金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)擴(kuò)容
為更好發(fā)揮股權(quán)投資對(duì)科技創(chuàng)新和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的支持作用,3月5日,金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》),進(jìn)一步優(yōu)化完善試點(diǎn)政策。《通知》明確,將金融資產(chǎn)投資公司(以下簡(jiǎn)稱“AIC”)股權(quán)投資范圍擴(kuò)大至18個(gè)試點(diǎn)城市所在省份,在原有5家大型商業(yè)銀行AIC的基礎(chǔ)上,支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立AIC,并支持保險(xiǎn)資金參與AIC股權(quán)投資試點(diǎn)。
發(fā)端于2017年的AIC最初以“債轉(zhuǎn)股”業(yè)務(wù)為主,自2021年起,開始在上海試點(diǎn)股權(quán)直投業(yè)務(wù),隨后在2024年股權(quán)投資試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至18個(gè)城市,如今試點(diǎn)范圍、機(jī)構(gòu)再迎擴(kuò)容,分析人士指出,此舉主要是為了擴(kuò)大規(guī)模,撬動(dòng)更多資本支持科技創(chuàng)新。
AIC股權(quán)投資試點(diǎn)再擴(kuò)容
AIC股權(quán)投資范圍將擴(kuò)大至試點(diǎn)城市所在省份!锻ㄖ访鞔_,AIC通過(guò)附屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的私募股權(quán)投資基金,可以在試點(diǎn)城市所在省份進(jìn)行股權(quán)投資,進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新和民營(yíng)企業(yè)的支持力度。
目前,5家大型商業(yè)銀行設(shè)立的AIC通過(guò)試點(diǎn),探索了金融支持科技創(chuàng)新的重要模式。《通知》在5家AIC的基礎(chǔ)上,穩(wěn)妥有序增加參與試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)數(shù)量,支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。為拓寬股權(quán)投資試點(diǎn)資金來(lái)源,《通知》支持保險(xiǎn)資金依法合規(guī)投資AIC通過(guò)附屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的私募股權(quán)投資基金、AIC發(fā)行的債券或者參股AIC,進(jìn)一步豐富科技企業(yè)多元化融資體系。
蘇商銀行研究院高級(jí)研究員杜娟表示,AIC股權(quán)投資試點(diǎn)為銀行資金參與股權(quán)投資打開了通路,原有的試點(diǎn)范圍有限,占比也比較小,進(jìn)一步擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)、拓展試點(diǎn)范圍是在已有經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,對(duì)銀行資金的進(jìn)一步釋放,也利好更多需要融資的企業(yè)。
據(jù)了解,AIC成立于2017年,最初主要從事銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及配套支持業(yè)務(wù),即“債轉(zhuǎn)股”業(yè)務(wù),自2021年起,AIC開始在上海試點(diǎn)股權(quán)直投業(yè)務(wù),即向標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,不用于償還債務(wù),是真正意義的股權(quán)投資。
目前共有5家AIC,均為五大行旗下的全資子公司,分別是工銀投資、農(nóng)銀投資、中銀資產(chǎn)、建信投資和交銀投資。
2024年9月24日,金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于做好金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資擴(kuò)大試點(diǎn)工作的通知》,將AIC股權(quán)投資試點(diǎn)范圍由上海擴(kuò)大至北京、天津、青島、深圳、蘇州等18個(gè)城市。同時(shí)放寬股權(quán)投資金額和比例限制,AIC表內(nèi)資金進(jìn)行股權(quán)投資金額占公司上季度末總資產(chǎn)的比例由原來(lái)的4%提高到10%,投資單只私募股權(quán)投資基金金額占該基金發(fā)行規(guī)模的比例由原來(lái)的20%提高到30%。
隨著《通知》的印發(fā),AIC股權(quán)試點(diǎn)范圍、機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步擴(kuò)容。金融監(jiān)管總局表示,此舉將有利于擴(kuò)大私募股權(quán)投資基金的項(xiàng)目支持范圍,吸引帶動(dòng)更多社會(huì)資金參與基金募資,降低基金運(yùn)作成本,提升運(yùn)作效率,并調(diào)動(dòng)更多資金和資源參與試點(diǎn),進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新和民營(yíng)企業(yè)的支持力度。
仍需提升投研、風(fēng)控管理能力
AIC股權(quán)投資試點(diǎn)已取得初步成效。金融監(jiān)管總局披露,《關(guān)于做好金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資擴(kuò)大試點(diǎn)工作的通知》指導(dǎo)大型商業(yè)銀行和AIC推動(dòng)試點(diǎn)落地見(jiàn)效,目前已實(shí)現(xiàn)18個(gè)城市簽約全覆蓋,簽約金額超過(guò)3500億元。
AIC股權(quán)投資期限相對(duì)較長(zhǎng),能夠踐行“投早、投小、投長(zhǎng)期”的理念,為科技企業(yè)尤其是科創(chuàng)企業(yè)注入“耐心資本”。不過(guò),目前AIC股權(quán)投資仍處于初期階段,在試點(diǎn)擴(kuò)圍的進(jìn)程中也面臨一定挑戰(zhàn)。包括,在資產(chǎn)流動(dòng)性方面,股權(quán)投資周期較長(zhǎng),AIC面臨一定的資金募集壓力,流動(dòng)性受到一定限制;同時(shí),股權(quán)投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高,AIC面臨長(zhǎng)效資本補(bǔ)充機(jī)制限制;此外,股權(quán)投資面臨較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、投資決策風(fēng)險(xiǎn),AIC面臨風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)挑戰(zhàn),隨著AIC股權(quán)投資試點(diǎn)的擴(kuò)大,對(duì)專業(yè)人才的需求將更加迫切。
3月5日,在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議首場(chǎng)“部長(zhǎng)通道”上,金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤表示,今年金融監(jiān)管總局計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大AIC股權(quán)投資試點(diǎn)區(qū)域,并允許更多金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來(lái)。
金融監(jiān)管總局指出,下一步,將會(huì)同相關(guān)部門推動(dòng)優(yōu)化完善股權(quán)投資環(huán)境,指導(dǎo)AIC持續(xù)完善制度流程,加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè),優(yōu)化績(jī)效考核體系,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控,不斷提升股權(quán)投資管理水平,更好支持科技創(chuàng)新,服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
資深投行分析人士王驥躍指出,AIC股權(quán)投資范圍、機(jī)構(gòu)擴(kuò)容主要是為了擴(kuò)大規(guī)模,撬動(dòng)更多資本支持科技創(chuàng)新,后續(xù)應(yīng)加強(qiáng)人才和制度保障機(jī)制以及提升風(fēng)險(xiǎn)投資管理能力。
對(duì)于后續(xù)AIC發(fā)展建議,杜娟認(rèn)為,AIC成立之初是為解決銀行不良資產(chǎn)和企業(yè)杠桿率較高等問(wèn)題,職能轉(zhuǎn)變后,需要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)投資全流程能力建設(shè),如對(duì)科創(chuàng)行業(yè)的洞見(jiàn)、與貸款業(yè)務(wù)不同的企業(yè)價(jià)值評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力、投后管理能力、退出能力等。同時(shí),在考核目標(biāo)等方面應(yīng)與銀行原有機(jī)制做差異化安排,以滿足股權(quán)投資長(zhǎng)周期、投早、投小等方面的需要。此外,AIC與外部機(jī)構(gòu)合作成立股權(quán)基金,目前是國(guó)資為主,未來(lái)要進(jìn)一步推進(jìn)與市場(chǎng)化外資、私營(yíng)等不同性質(zhì)的機(jī)構(gòu)合作,需要考慮不同合作機(jī)構(gòu)的投資訴求差異,還有基金的實(shí)際管理安排、考核評(píng)價(jià)機(jī)制等,都需要更多細(xì)致的磨合。
北京商報(bào)記者 李海顏
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