M1統(tǒng)計變了！有何影響？

　　文/夏賓

　　2025年1月的金融數(shù)據(jù)，狹義貨幣(M1)備受外界關注。數(shù)據(jù)顯示，1月末，狹義貨幣(M1)余額112.45萬億元，同比增長0.4%。

　　隨著支付手段快速發(fā)展，中國M1統(tǒng)計口徑需要結(jié)合實際情況調(diào)整優(yōu)化。中國央行此前決定自統(tǒng)計2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的M1統(tǒng)計口徑。此次修訂，將個人活期存款、非銀行支付機構(gòu)客戶備付金納入M1，不影響M0、M2的統(tǒng)計口徑。

　　此次修訂后的M1包括M0、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構(gòu)客戶備付金(例如：微信錢包、支付寶中的個人資金)；M2包括M1、單位和個人定期存款、其他存款。

　　業(yè)內(nèi)專家認為，狹義貨幣M1開始按新口徑統(tǒng)計，1月數(shù)據(jù)可減弱春節(jié)因素影響。新口徑下個人活期存款和非銀支付機構(gòu)客戶備付金一并納入M1，能夠有效緩解春節(jié)前集中發(fā)放工資等導致的企業(yè)-居民活期存款“蹺蹺板”效應。

　　舉例來看，單位向個人發(fā)放工資時，貨幣從單位活期存款賬戶轉(zhuǎn)入個人活期存款賬戶，按修訂前口徑，M1減少；按修訂后口徑，M1不變。

　　消費時，個人通過銀行卡(個人活期存款)或微信錢包、支付寶(非銀行支付機構(gòu)客戶備付金)轉(zhuǎn)賬，貨幣轉(zhuǎn)入商戶的單位活期存款賬戶，按修訂前口徑，M1增加；按修訂后口徑，M1不變。

　　也有銀行人士反映，1月信貸數(shù)據(jù)較好有春節(jié)因素的影響。今年春節(jié)提前至1月，節(jié)前供應鏈和項目進度款結(jié)算、員工薪酬獎金發(fā)放等用款需求都提前至1月釋放，2月用款需求相比去年同期會有減少。從以往經(jīng)驗看，對于下個月數(shù)據(jù)，屆時與1月數(shù)據(jù)合并觀察會更為合理，可以熨平春節(jié)效應等因素擾動。

　　上述專家稱，總的來看，隨著積極有為的宏觀政策持續(xù)用力、更加給力、協(xié)同發(fā)力，中國經(jīng)濟增長的內(nèi)生動能將不斷增強，有效融資需求有望進一步回升，為金融總量合理增長提供堅實穩(wěn)定的基礎。金融體系也將保持流動性充裕和適度寬松的社會融資環(huán)境，有力支持經(jīng)濟平穩(wěn)開局和回升向好。