3家券商債券業(yè)務(wù)違規(guī)被“點(diǎn)名”，投行監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)

　　作者：周斌 

　　涉及債券業(yè)務(wù)違規(guī)，又有3家券商遭監(jiān)管“點(diǎn)名”。

　　證監(jiān)會2月14日披露，因存在債券類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善、承銷盡調(diào)不規(guī)范、受托管理項(xiàng)目未盡責(zé)等多項(xiàng)問題，西南證券、民生證券被采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，中泰證券被出具警示函。

　　隨著投行監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)，近半年來，包括上述3家券商在內(nèi)，至少有8家券商涉及債券類業(yè)務(wù)違規(guī)被“點(diǎn)名”。

　　3家券商債券業(yè)務(wù)涉及多項(xiàng)違規(guī)

　　根據(jù)罰單，上述3家券商在債券項(xiàng)目中均存在三項(xiàng)及以上違規(guī)行為。

　　具體來看，項(xiàng)目盡調(diào)不充分方面，中泰證券的問題在于部分債券項(xiàng)目未對可能影響發(fā)行人償債能力的財務(wù)會計信息等進(jìn)行充分核查和分析；西南證券是對個別公司債券及資產(chǎn)證券化項(xiàng)目盡職調(diào)查不充分；民生證券則是部分項(xiàng)目未對可能影響發(fā)行人償債能力的事項(xiàng)進(jìn)行充分關(guān)注和核查。

　　受托管理履職不到位方面，主要存在未持續(xù)及有效督導(dǎo)發(fā)行人履行信息披露義務(wù)、未持續(xù)監(jiān)督發(fā)行人募集資金使用、未對存續(xù)期影響發(fā)行人償債能力事項(xiàng)進(jìn)行及時關(guān)注并督促信息披露等違規(guī)行為。

　　此外，西南證券、民生證券還存在合規(guī)內(nèi)控問題。西南證券對個別公司債券項(xiàng)目合規(guī)內(nèi)控把關(guān)不嚴(yán)，存在差錯及立項(xiàng)不規(guī)范問題；民生證券債券類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，個別項(xiàng)目質(zhì)控內(nèi)核意見跟蹤落實(shí)不到位。

　　中泰證券則存在發(fā)行承銷不規(guī)范問題，部分債券項(xiàng)目未充分核查關(guān)聯(lián)方認(rèn)購情況，個別債券項(xiàng)目未對簿記現(xiàn)場進(jìn)行嚴(yán)格管理，個別債券項(xiàng)目發(fā)行過程中存在違反公平競爭的行為。同時，在銀行間債券市場部分項(xiàng)目中，未能嚴(yán)格規(guī)范工作人員執(zhí)業(yè)行為，督促工作人員勤勉盡責(zé)。

　　近兩年來，上述券商已非首次因債券業(yè)務(wù)違規(guī)被“點(diǎn)名”。2024年，中泰證券作為格力地產(chǎn)多只債券的主承銷商和受托管理人，因?qū)Υ尕洸淮嬖诘鴥r情況的分析核查不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)葐栴}被廣東證監(jiān)局采取責(zé)令改正措施；西南證券因在有關(guān)公司債券受托管理工作中，未嚴(yán)格履行對發(fā)行人募集資金的監(jiān)督義務(wù)被上交所予以書面警示。2023年，民生證券也曾因存在債券承銷盡職調(diào)查不充分等多項(xiàng)問題被上交所予以書面警示。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年中泰證券債券承銷只數(shù)765只，承銷金額約2149.43億元，排名第17位；民生證券、西南證券債券承銷數(shù)量分別為120只、37只，承銷金額分別為313.54億元，172.50億元，分別排在第42位、第56位。

　　根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的2024年證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果，中泰證券為A類，西南證券為B類，民生證券為C類。

　　投行監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)

　　近年來，為進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，行業(yè)監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)，投行罰單接連不斷。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2024年證監(jiān)系統(tǒng)及交易所針對券商(包括機(jī)構(gòu)及個人)開出的罰單數(shù)量超過380張，其中投行業(yè)務(wù)罰單數(shù)量超過160張，占比超四成。

　　另據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，2025年已有25家券商收到監(jiān)管罰單，其中超過10家券商涉及投行業(yè)務(wù)違規(guī)。

　　自去年下半年以來，涉及債券類業(yè)務(wù)違規(guī)被“點(diǎn)名”的券商不在少數(shù)。除了上述3家券商，包括華泰聯(lián)合證券、中原證券、開源證券、國信證券、中國銀河等多家券商均因債券類業(yè)務(wù)違規(guī)收到監(jiān)管罰單。

　　其中，中原證券因幫助債券發(fā)行人與投資者簽訂債券咨詢服務(wù)協(xié)議、對發(fā)行人償債能力核查不充分、未發(fā)現(xiàn)發(fā)行人財務(wù)造假事項(xiàng)等，開源證券因在個別債券項(xiàng)目中未勤勉盡責(zé)、未審慎核查把關(guān)、多個投行項(xiàng)目中質(zhì)控核查把關(guān)不嚴(yán)等，均于2024年10月被暫停債券承銷業(yè)務(wù)6個月。

　　2024年新“國九條”發(fā)布后，監(jiān)管部門從現(xiàn)場監(jiān)管機(jī)制、業(yè)務(wù)持續(xù)督導(dǎo)、執(zhí)業(yè)負(fù)面清單和誠信檔案管理、內(nèi)控與廉潔從業(yè)以及中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)等多方面加強(qiáng)了對投行的嚴(yán)監(jiān)管。

　　有業(yè)內(nèi)人士此前對第一財經(jīng)表示，投行罰單增多與監(jiān)管要求提升、現(xiàn)場檢查力度加大以及壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)職責(zé)等政策調(diào)整有關(guān)，處罰的具體原因多集中于發(fā)行信息披露不規(guī)范、盡職調(diào)查把關(guān)不嚴(yán)、質(zhì)控風(fēng)險識別不足等。短期來看，嚴(yán)監(jiān)管可能會對投行經(jīng)營帶來陣痛，不過長遠(yuǎn)來看，通過加強(qiáng)監(jiān)管，有助于倒逼投行提升執(zhí)業(yè)能力、內(nèi)控質(zhì)量、合規(guī)水平等。