美國科技巨頭面臨拷問：DeepSeek爆火后 巨額AI投資還有意義嗎？

　　財(cái)聯(lián)社2月7日訊(劉蕊)在本輪財(cái)報(bào)季上，美股科技巨頭們正面臨一場嚴(yán)峻的拷問。

　　一邊，是Meta、谷歌、亞馬遜等科技巨頭繼續(xù)著他們每家動(dòng)輒數(shù)百億美元規(guī)模的大手筆AI投資計(jì)劃；另一邊，是大洋彼岸的中國AI初創(chuàng)公司DeepSeek以不到600萬美元的開發(fā)成本推出開源的R1模型，而在某些方面的表現(xiàn)甚至媲美OpenAI的o1模型。

　　差距懸殊的資金規(guī)模對(duì)比，讓華爾街和硅谷開始質(zhì)疑，原本的假設(shè)：科技巨頭們必須投入巨資在芯片和數(shù)據(jù)中心上才能構(gòu)建尖端人工智能模型，真的還成立嗎？

　　大規(guī)模砸錢還有必要嗎？

　　今年初的財(cái)報(bào)季上，各大科技公司一如既往地宣布在AI領(lǐng)域投入巨資。而華爾街開始拿起放大鏡，格外嚴(yán)肅地審視這些巨額資本支出計(jì)劃，光四大科技巨頭總計(jì)今年將投入約3200億美元：

　　Meta計(jì)劃2025年資本投入600-650億美元，用于推動(dòng)人工智能戰(zhàn)略。

　　微軟承諾今年投入800億美元用于AI基礎(chǔ)設(shè)施，以擴(kuò)大其全球高性能數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)，滿足訓(xùn)練和運(yùn)行AI模型所需的專用芯片需求。

　　谷歌預(yù)計(jì)2025年將在資本支出方面投入750億美元，較去年激增逾42.7%，比分析師預(yù)期高將近30%。

　　亞馬遜計(jì)劃將今年的資本支出從去年的約830億美元提高到1000億美元。公司CFO表示，支出的增長“主要與AWS有關(guān)，包括支持對(duì)我們?nèi)斯ぶ悄芊��?wù)的需求，以及支持我們北美和國際部門的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施�！�

　　如果換在幾個(gè)月前，這樣數(shù)以百億美元計(jì)的投資規(guī)�？赡懿⒉粫�(huì)引起華爾街太多的質(zhì)疑，因?yàn)楫?dāng)時(shí)幾乎所有人都信奉著一個(gè)假設(shè)：只有依靠大筆投資，才能在當(dāng)前最重要的AI競賽中撥得頭籌。

　　然而，在DeepSeek的AI模型的橫空出世之后，這樣的假設(shè)出現(xiàn)了裂痕。

　　根據(jù)DeepSeek公開的數(shù)據(jù)，DeepSeek-V3這個(gè)參數(shù)量高達(dá)671B的大模型，在預(yù)訓(xùn)練階段僅使用2048塊GPU訓(xùn)練了2個(gè)月，且只花費(fèi)557.6萬美元。與此同時(shí)，該模型相比其他前沿大模型，性能卻足以比肩乃至更優(yōu)。

　　在這樣的背景下，很多投資者開始質(zhì)疑：科技巨頭們的大筆砸錢還有意義嗎？

　　質(zhì)疑聲已經(jīng)響起

　　上周，在DeepSeek-R1模型引發(fā)的震驚聲中，美國科技股已經(jīng)大跌。而本周，隨著美股科技巨頭們公布“大規(guī)模砸錢”計(jì)劃，Meta、谷歌、亞馬遜的股價(jià)幾乎無一例外地立即遭到砸盤。在這背后，很顯然能看出華爾街投資者們對(duì)于科技巨頭們?cè)义X策略的質(zhì)疑。

　　Futurum Group 分析師丹尼爾·紐曼表示：“考慮到這些巨額開支，他們(美股科技巨頭們)急需提高AI的收入回報(bào)，但目前發(fā)生的事情(DeepSeek)對(duì)美國來說是一個(gè)警鐘……就目前而言，人工智能的資本支出實(shí)在太多，但消費(fèi)卻不足。”

　　Direxion資本市場主管Jake Behan表示：“資本支出開始讓人感覺像是房間里的一只800磅重的大猩猩�，F(xiàn)在的問題幾乎不在于人工智能支出何時(shí)能夠盈利，而在于它是否能夠合理化。”

　　在微軟財(cái)報(bào)公布后，Valoir分析師 Rebecca Wettemann表示，DeepSeek 的崛起讓一些投資者擔(dān)心，微軟可能因全力支持 OpenAI 及其基礎(chǔ)設(shè)施而押錯(cuò)了寶：

　　"我們不認(rèn)為所有公司都會(huì)立即轉(zhuǎn)向DeepSeek，但DeepSeek發(fā)布的低成本、低資源消耗的AI模型表明，AI在未來將變得更加商品化。真正的差異化在于支持更高準(zhǔn)確性、安全性和滿足特定需求定制化的平臺(tái)功能，這也是微軟需要投資的方向。"

　　持有微軟股份的 Zacks Investment Management 投資組合經(jīng)理 Brian Mulberry 表示，在看到微軟的大規(guī)模投資計(jì)劃后，他確實(shí)感到擔(dān)憂：

　　“我們確實(shí)希望開始看到一個(gè)更清晰的發(fā)展路線圖，了解所有已投資資本的盈利模式是什么樣的�！�

　　公司高管：大筆砸錢才能建立戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)

　　盡管質(zhì)疑聲四起，但科技巨頭公司的高管們?nèi)匀黄毡檎J(rèn)為表示，繼續(xù)大規(guī)模投入對(duì)于滿足日益增長的AI需求是必要的。

　　META CEO扎克伯格表示，他仍然相信大力投資公司的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)成為戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。

　　“現(xiàn)在就對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和資本支出的走勢(shì)做出判斷可能還為時(shí)過早，”扎克伯格說�！斑@里同時(shí)出現(xiàn)了一系列趨勢(shì)�！�

　　他堅(jiān)信：“長期來看，大力投資資本支出和基礎(chǔ)設(shè)施將成為一種戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)�！�

　　扎克伯格似乎淡化了DeepSeek帶來的威脅。他表示，這個(gè)行業(yè)在不斷變化，DeepSeek的出現(xiàn)只是這種潮起潮落的一部分：

　　“我認(rèn)為他們(DeepSeek)做了許多新穎的事情，我想我們?nèi)栽谙�化這些事情，他們還有很多東西......我們希望在我們的系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)�！�

　　微軟CEO薩蒂亞·納德拉則認(rèn)為，增加AI支出將有助于緩解限制公司充分利用人工智能的能力的產(chǎn)能問題。他補(bǔ)充說，隨著人工智能變得更加高效和廣泛可用，“我們將看到需求呈指數(shù)級(jí)增長�！�

　　Meta 首席人工智能科學(xué)家Yann LeCun還特意解釋了人們對(duì)于AI投資成本的質(zhì)疑。他解釋稱，在DeepSeek崛起后，投資者對(duì)美國科技巨頭股票的拋售，其實(shí)是源于對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的“重大誤解”。

　　他強(qiáng)調(diào)，廣為流傳的DeepSeek的600萬美元成本額，是單次訓(xùn)練成本，而不包括前期的投入成本。盡管這一訓(xùn)練成本的確很低，但不能以此來單獨(dú)與科技公司們的全部投資額來作對(duì)比。

　　LeCun 表示：“這些數(shù)十億美元的資金中，很大一部分都投入到了推理基礎(chǔ)設(shè)施中，而不是訓(xùn)練基礎(chǔ)設(shè)施中。為數(shù)十億人運(yùn)行人工智能助手服務(wù)需要大量的計(jì)算。一旦你將視頻理解、推理、大規(guī)模內(nèi)存和其他功能納入人工智能系統(tǒng)，推理成本就會(huì)增加。”

　　無論科技巨頭們的決策如何，不可否認(rèn)的是，DeepSeek的出現(xiàn)已經(jīng)如同一個(gè)攪局者，影響了全球AI賽道的競爭格局。

　　據(jù)研究公司 SimilarWeb估計(jì)，在短短一周內(nèi)，DeepSeek網(wǎng)站的用戶數(shù)量就已經(jīng)超過了谷歌的 Gemini 聊天AI(后者已經(jīng)存在了近兩年)。而未來，這場AI賽跑的格局變化，還值得進(jìn)一步關(guān)注。