金價狂飆帶火銀行“含金”理財，可以入手嗎？

　　近日黃金價格持續(xù)上漲，2月5日現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金期貨價格雙雙創(chuàng)下歷史新高。今日(2月6日)，金價仍維持高位。截至發(fā)稿前，現(xiàn)貨黃金的價格仍處于2854美元/ 盎司的高位，COMEX黃金期貨價格為2874美元/ 盎司。

　　金價再創(chuàng)新高“帶火”了實物黃金、積存金等投資方式，黃金相關(guān)理財產(chǎn)品業(yè)績也水漲船高，受到市場青睞。記者注意到，節(jié)后不少銀行借著“炒金”熱度和亮眼的歷史業(yè)績，向市場客戶“兜售”黃金類理財產(chǎn)品�！袄碡斪印眰円苍诜e極備戰(zhàn)。雖然新發(fā)行的黃金理財數(shù)量暫未出現(xiàn)明顯增長，但已有黃金理財產(chǎn)品在募集期提高發(fā)行規(guī)模上限。

　　不過多位業(yè)內(nèi)受訪人士提示，黃金價格雖然短期沖高，但后續(xù)或還有較大波動，投資者應(yīng)明確自身需求，謹(jǐn)慎上車。

　　黃金狂飆帶火理財市場

　　節(jié)后黃金價格仍在一路“狂飆”， 北京時間2月5日，現(xiàn)貨黃金一度觸及2882.390美元 / 盎司，刷新歷史高位。COMEX黃金期貨價格升至2900美元/盎司關(guān)口上方，也刷新歷史紀(jì)錄。

　　截至發(fā)稿前，目前現(xiàn)貨黃金的價格仍處于2854美元/ 盎司的高位，COMEX黃金期貨價格為2874美元/ 盎司。

　　金價一路狂飆創(chuàng)新高，不少銀行也趁勢布局，節(jié)后緊鑼密鼓地推薦黃金理財類產(chǎn)品。

　　節(jié)后兩天，來自廣東的王元(化名)就密集收到多家銀行客戶經(jīng)理的開年理財產(chǎn)品推薦，其中一半是黃金類理財產(chǎn)品，部分產(chǎn)品近期1個月的年化收益率已上升至6%以上。

　　在王元看來，近期存款利率不斷走低、股市波動加劇的背景下，選擇配置黃金理財不失為一種“進(jìn)可攻、退可守”的決定。既有固收資產(chǎn)“打底”，不至于大幅度虧損，又有黃金資產(chǎn)博一博更高收益。

　　記者近日走訪多家機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段銀行熱推黃金理財產(chǎn)品主要有兩大類，一類為“固收+黃金”類理財產(chǎn)品，一類是掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品。

　　“兩類產(chǎn)品對金價的反應(yīng)程度存在一定差異�！便y行業(yè)內(nèi)人士對記者介紹稱，“固收+黃金”產(chǎn)品一般以債券資產(chǎn)打底，大多投資于固收資產(chǎn)的部分不少于80%，獲取較為穩(wěn)定的票息收益。黃金資產(chǎn)的比例不超過20%，一般倉位在10%左右，產(chǎn)品風(fēng)險相對可控�！皰煦^黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品”， 除了配置固收類資產(chǎn)外，還投資了與黃金相關(guān)的衍生品，主要包括二元看漲敲出期權(quán)、鯊魚鰭期權(quán)等結(jié)構(gòu)，使得產(chǎn)品收益與黃金價格的走勢更加相關(guān)。

　　在廣東某股份行工作的一名客戶經(jīng)理丁丁(化名)這兩天給客戶推薦最多的產(chǎn)品就是掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品。這種推薦策略主要是基于她自己的判斷。一方面，她認(rèn)為中長期黃金上漲的邏輯相對明確，不容易“坑到”客戶。另一個是歷史業(yè)績和市場熱度都“拿的出手”，客戶比較容易買單。

　　事實上，金價上漲背景下，這類黃金理財產(chǎn)品近期的年化收益率也有走高跡象。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品自成立以來年化收益率均值為3.7475%，較此前有所上升。

　　多只黃金相關(guān)的理財產(chǎn)品業(yè)績走高。例如，Wind數(shù)據(jù)顯示，光大理財旗下的某款黃金自動觸發(fā)策略固收產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為0.01%～4.45%，該產(chǎn)品1月24日的年化收益率僅為3.68%，1月27日已上升為5.29%，超過業(yè)績比較基準(zhǔn)上限。

　　無獨有偶，招銀理財?shù)哪晨罘�(wěn)進(jìn)黃金鯊魚鰭產(chǎn)品，成立以來的年化收益率為4.07%，但近1個月年化收益率已上升至6.27%。

　　機構(gòu)布局有何特點？

　　市場炒金熱漸起，部分機構(gòu)也試圖開年重新“排兵布陣”，調(diào)整產(chǎn)品線布局。

　　從增量端看，雖然市場火熱，但機構(gòu)發(fā)行目前仍相對謹(jǐn)慎。

　　中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至 2 月 56日，標(biāo)識為 “黃金” 主題的理財產(chǎn)品僅有 85 只，其中處于“待售”狀態(tài)的為 38 只。與上季度相比，黃金類理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量基本持平，增長態(tài)勢并不明顯。

　　一名理財子人士告訴記者，黃金理財發(fā)行端暫時未“井噴”的主要原因，一方面可能是市場剛剛經(jīng)過春節(jié)假期，理財產(chǎn)品從設(shè)計、審批、設(shè)立到銷售中間有較多流程，存在一定時滯。另一方面，機構(gòu)也需要衡量黃金熱潮還能持續(xù)多久，后續(xù)產(chǎn)品能否保持競爭力等因素，落地需要一定時間。

　　雖然發(fā)行仍顯得不溫不火，但從存量端看，部分黃金主題理財產(chǎn)品在募集期內(nèi)已提高了發(fā)行規(guī)模上限。

　　例如，近日招銀理財發(fā)布公告稱，根據(jù)客戶需求，將“招睿焦點聯(lián)動穩(wěn)進(jìn)黃金鯊魚鰭9號固收類理財計劃”的發(fā)行規(guī)模上限，由2億元上調(diào)至2.5億元。該產(chǎn)品目前已完成募集。

　　記者注意到，近三個月來該理財子已多次提高旗下黃金類理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模上限。

　　是否是入手時機？

　　金價創(chuàng)下新高，“含金”類理財產(chǎn)品還能入手嗎？

　　從短期來看，機構(gòu)認(rèn)為朗普的關(guān)稅政策落地進(jìn)展、美聯(lián)儲降息節(jié)奏均會影響短期金價走勢。

　　用益信托研究員喻智認(rèn)為，如今特朗普已經(jīng)明確要對多個國家加征關(guān)稅，并且揚言后續(xù)要對歐盟也征稅，這加大了今年的世界貿(mào)易風(fēng)險。在這樣的背景下，更多避險資金涌入黃金投資市場。

　　“美聯(lián)儲在1月的議息會議上如期選擇暫停降息，但特朗普施壓美聯(lián)儲降低利率，抬升了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期�！便y行證券分析師華立認(rèn)為。

　　從中長期看，機構(gòu)對金價后續(xù)上漲空間仍存在一定分歧。

　　華立指出，美聯(lián)儲降息下的全球黃金ETF基金增持黃金、地緣沖突影響下的央行購金、美國債務(wù)問題引發(fā)的信用貶值對沖交易仍將繼續(xù)演繹，推動金價上漲。

　　目前已有多家機構(gòu)調(diào)高對金價預(yù)期。今日，花旗銀行將2025年黃金平均價格預(yù)測由每盎司2800美元上調(diào)至2900美元。此次調(diào)整基于全球經(jīng)濟(jì)不確定性及地緣政治風(fēng)險加劇背景下，市場對黃金避險屬性的需求提升。高盛分析師在近期報告中強調(diào)，受到結(jié)構(gòu)性和周期性因素的驅(qū)動。預(yù)計到2026年第二季度，金價將達(dá)到3000美元/盎司。

　　不過也有機構(gòu)認(rèn)為金價后續(xù)仍有較多波動。

　　“2025年重點關(guān)注是美國財政赤字和美聯(lián)儲降息幅度甚至?xí)和＝迪�。”華聯(lián)期貨分析師段福林預(yù)測，隨著特朗普上臺后預(yù)計2025年美國財政赤字出現(xiàn)下降，導(dǎo)致美元信用強則美元強。并且預(yù)期美國通脹再起會導(dǎo)致降息周期或提前結(jié)束。此外，隨著人民幣匯率壓力，滬金或強于外盤，國內(nèi)黃金因此預(yù)計2025年黃金價格高位寬幅震蕩。

　　值得注意的是，雖然黃金常與保值屬性掛鉤，但其作為投資產(chǎn)品，實際價格波動較大。業(yè)內(nèi)人士多建議投資者需注意風(fēng)險。

　　招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，黃金價格受多種因素影響，波動較大，要有一定的風(fēng)險規(guī)避能力，走出“黃金是一成不變的保值產(chǎn)品”的誤區(qū)。

　　上海黃金交易所也在近日發(fā)布公告稱，近期影響市場運行的不確定性因素較多，市場風(fēng)險加劇。請各會員單位做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運行，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。