中新經(jīng)緯6月18日電 題：白銀價(jià)格或仍有上行空間，關(guān)注40美元壓力位

　　作者 王文虎 宏源期貨研究所分析師

　　近一段時(shí)間以來(lái)，白銀價(jià)格持續(xù)上漲。數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)，現(xiàn)貨白銀漲幅超過(guò)12%，年內(nèi)漲幅則超過(guò)28%。截至6月18日，倫敦銀(現(xiàn)貨白銀)價(jià)格已超過(guò)37美元/盎司。

　　白銀價(jià)格主要受兩方面因素影響：黃金代表的金融屬性和有色金屬代表的商品屬性。金融屬性主要受到美國(guó)財(cái)政與貨幣政策的預(yù)期變動(dòng)影響，商品屬性則主要受到全球?qū)τ猩�金屬的供需預(yù)期變動(dòng)影響。一般而言，白銀具有五成金融屬性和五成商品屬性，黃金價(jià)格走勢(shì)決定白銀價(jià)格未來(lái)方向，有色金屬價(jià)格走勢(shì)決定白銀價(jià)格未來(lái)漲跌幅度。

　　2025年以來(lái)，美國(guó)等全球主要國(guó)家未償債務(wù)不斷膨脹，財(cái)政赤字無(wú)限擴(kuò)張導(dǎo)致美元連續(xù)走弱，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和央行持續(xù)購(gòu)金，這支撐了黃金和白銀的金融屬性。此外，美國(guó)政府對(duì)各國(guó)加征進(jìn)口關(guān)稅引發(fā)潛在需求趨降的擔(dān)憂，抑制了黃金與白銀的商品屬性，導(dǎo)致黃金和白銀的金融屬性進(jìn)一步凸顯，資金從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向貴金屬，支持其價(jià)格進(jìn)一步上漲。從黃金與白銀價(jià)格之比來(lái)看，4月份“金銀比”最高升至105附近，這也說(shuō)明白銀價(jià)格或被嚴(yán)重低估，也預(yù)示著白銀的估值修復(fù)窗口逐漸開(kāi)啟。

　　但是隨著美國(guó)生產(chǎn)與消費(fèi)端通脹下降趨緩，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期時(shí)點(diǎn)屢次延遲，黃金和白銀的金融屬性受到壓制，波動(dòng)加大。雖然地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和央行持續(xù)購(gòu)金，仍在支撐黃金價(jià)格，但“金銀比”開(kāi)始逐步回落，黃金價(jià)格表現(xiàn)為寬幅震蕩，白銀價(jià)格則表現(xiàn)為補(bǔ)漲。

　　從未來(lái)趨勢(shì)看，隨著美國(guó)5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期概率有所升高，疊加“金銀比”仍處于近五年九分位數(shù)以上高位，疊加技術(shù)上倫敦白銀價(jià)格剛剛突破34.5美元的箱體震蕩上沿，白銀價(jià)格或仍存上漲空間。

　　建議投資者以逢回調(diào)布局多單為主，關(guān)注滬銀在9500-10200元/千克附近壓力位，倫敦銀在40-43美元/盎司附近壓力位。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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