債強股弱格局延續(xù) 部分權(quán)益產(chǎn)品募集遇冷

　　證券時報記者 王明弘

　　上周，公募基金新發(fā)市場新成立基金15只，總發(fā)行規(guī)模達89.34億元，債券型基金以絕對優(yōu)勢占據(jù)主導(dǎo)地位，4只產(chǎn)品募集規(guī)模達76.53億元，占總發(fā)行規(guī)模的85.66%，而偏股混合型基金則普遍募集難度增加，首尾發(fā)行規(guī)模相差較大，市場“冷熱不均”特征顯著。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，人保中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有以39.10億元的發(fā)行規(guī)模拔得頭籌，其認購天數(shù)僅9天，顯示資金認購熱情較高。海富通同業(yè)存單指數(shù)7天持有募集了3.55億元，兩只同業(yè)存單基金合計吸金42.65億元，占上周總發(fā)行量的46.7%。另外，嘉實匯明7個月封閉純債A募集27.46億元，成為當(dāng)周發(fā)行規(guī)模第二大新基金。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，同業(yè)存單基金因底層資產(chǎn)清晰、風(fēng)險收益特征明確，成為銀行理財替代的重要選擇。但機構(gòu)布局呈現(xiàn)強者恒強格局，頭部管理人發(fā)行優(yōu)勢明顯。

　　除同業(yè)存單基金外，當(dāng)周還有兩只被動指數(shù)型債券基金成立，華寶中證制藥ETF募資2.28億元，聚焦醫(yī)藥行業(yè)信用債，通過細分領(lǐng)域布局，挖掘超額收益。平安港股通醫(yī)療創(chuàng)新精選A募資2.49億元，以港股醫(yī)藥企業(yè)發(fā)行的債券為投資標(biāo)的，兼具地域與行業(yè)雙重屬性。

　　從行業(yè)趨勢來看，被動指數(shù)型債券基金正從利率債向信用債、細分行業(yè)領(lǐng)域延伸，管理人通過差異化產(chǎn)品設(shè)計滿足機構(gòu)配置需求。但受限于投資者認知度，此類產(chǎn)品仍需加強渠道推廣與投教服務(wù)。

　　權(quán)益產(chǎn)品方面，股票型基金與混合型基金上周分別發(fā)行4只和6只，募集規(guī)模分別為5.49億元和6.06億元，占比分別為6.14%和6.78%，兩類產(chǎn)品合計占比不足15%。此外，QDII基金、FOF基金等細分類型上周均有新產(chǎn)品發(fā)行。其中，QDII基金發(fā)行1只，募集規(guī)模1.27億元；FOF基金發(fā)行1只，募集規(guī)模1.27億元，兩類產(chǎn)品合計占比不足3%。值得注意的是，財通聚福穩(wěn)健3個月持有A認購天數(shù)達48天，還有多只權(quán)益類基金募集天數(shù)也超過12天，顯示當(dāng)前市場權(quán)益類募集有一定難度。

　　以基金認購起始日為統(tǒng)計口徑，上周新發(fā)行基金共計34只，涵蓋偏股混合、指數(shù)增強、REITs、FOF等多元類型。值得注意的是，增強指數(shù)型基金以7只新發(fā)數(shù)量位居首位，港股相關(guān)被動指數(shù)產(chǎn)品密集發(fā)行。隨著以泡泡瑪特、老鋪黃金為代表的港股新消費、創(chuàng)新藥等板塊走出牛市，港股市場持續(xù)吸引資金關(guān)注，多只被動指數(shù)型基金聚焦港股細分領(lǐng)域。如廣發(fā)恒生港股通科技主題ETF、鵬華國證港股通消費主題ETF等5只新發(fā)產(chǎn)品，覆蓋科技、消費、汽車等景氣賽道，折射出機構(gòu)對市場結(jié)構(gòu)性機會的把握與長期資金配置需求的升溫。

　　總體來看，上周新基發(fā)行市場延續(xù)年初以來債強股弱格局，同業(yè)存單基金憑借低風(fēng)險屬性成為資金避風(fēng)港，而權(quán)益類產(chǎn)品則面臨考驗。業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前基金發(fā)行市場呈現(xiàn)三大特征：一是避險情緒推動低風(fēng)險產(chǎn)品走俏，同業(yè)存單基金、短債基金等持續(xù)受捧；二是指數(shù)化投資熱度分化，寬基ETF發(fā)行遇冷，而主題型產(chǎn)品需更長時間培育市場；三是權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行進入“冰點期”，機構(gòu)或轉(zhuǎn)向定投等長期布局策略。未來，隨著市場風(fēng)險偏好逐步修復(fù)，“固收+”策略基金或成為債基創(chuàng)新的重要方向。