【宅男財(cái)經(jīng)｜專家面對(duì)面】當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月4日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的最新一期全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告(簡(jiǎn)稱“褐皮書(shū)”)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自上次報(bào)告以來(lái)略有下降，企業(yè)和消費(fèi)者面臨政策不確定性上升、物價(jià)壓力加大的形勢(shì)，整體經(jīng)濟(jì)前景仍顯悲觀。

　　褐皮書(shū)還提到，物價(jià)水平繼續(xù)溫和上漲，企業(yè)普遍預(yù)計(jì)未來(lái)成本將加速上升，部分甚至預(yù)測(cè)“顯著或大幅增長(zhǎng)”。關(guān)稅政策成為推高成本的關(guān)鍵因素。據(jù)媒體梳理，褐皮書(shū)中“關(guān)稅”一詞共出現(xiàn)122次，高于上期報(bào)告的107次，“不確定性”相關(guān)詞匯共出現(xiàn)80次。

　　中國(guó)外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼分析，美聯(lián)儲(chǔ)非常擔(dān)憂關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，但是關(guān)稅的沖擊還沒(méi)有完全擴(kuò)散。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月ADP就業(yè)人數(shù)增3.7萬(wàn)人，預(yù)期增11.0萬(wàn)人，前值增6.2萬(wàn)人。美國(guó)5月份的招聘速度達(dá)到2023年3月以來(lái)的最低水平。

　　李鋼認(rèn)為，關(guān)稅主要影響就業(yè)狀況，最近的就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，一方面是美國(guó)就業(yè)結(jié)構(gòu)在調(diào)整，而未來(lái)美國(guó)制造業(yè)就業(yè)人口可能是未來(lái)美國(guó)新增就業(yè)的提振性力量。另外要關(guān)注美國(guó)關(guān)稅對(duì)于通脹的沖擊，當(dāng)下沒(méi)有反饋到全行業(yè)，未來(lái)要看制造業(yè)生產(chǎn)成本的上升是否會(huì)傳導(dǎo)到消費(fèi)者層面，如果傳導(dǎo)到消費(fèi)者層面，通脹還會(huì)繼續(xù)上行。

　　李鋼表示，這次的褐皮書(shū)會(huì)給6月19日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策一個(gè)參考。當(dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)維持貨幣政策穩(wěn)健，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)下次降息時(shí)間的預(yù)期可能會(huì)推遲到12月。“如果關(guān)稅的沖擊越來(lái)越大，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)傾向于快速降息，降息次數(shù)可能在一至兩次。”

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

　　(責(zé)任編輯 董湘依 制作 鄭錚 宅男財(cái)經(jīng)出品)