實(shí)探“風(fēng)雨中”的哪吒汽車：債權(quán)人變身“看護(hù)人”

2025-05-24 10:40:15 證券時(shí)報(bào)微信號(hào)

　　實(shí)探“風(fēng)雨中”的哪吒汽車：債權(quán)人變身“看護(hù)人”，多家上市公司已起訴

　　近日，一紙被“申請(qǐng)破產(chǎn)審查”的通知，將哪吒汽車推上了風(fēng)口浪尖。對(duì)此，哪吒汽車否認(rèn)申請(qǐng)破產(chǎn)，稱系債權(quán)人行為。

　　近年來，在國產(chǎn)新能源汽車崛起的大潮下，不僅誕生了巨無霸比亞迪，還涌現(xiàn)出了蔚來、小鵬、理想、零跑等一批新能源電動(dòng)車新勢(shì)力。然而，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)之下，曾經(jīng)名噪一時(shí)的威馬汽車、極越汽車、高合汽車等車企，卻相繼倒下。

　　哪吒汽車有著輝煌的歷史，從曾經(jīng)的新勢(shì)力銷量冠軍，到如今陷入“破產(chǎn)審查”風(fēng)波，哪吒汽車命運(yùn)牽動(dòng)外界的關(guān)注。連日來，證券時(shí)報(bào)·e公司記者對(duì)哪吒汽車生產(chǎn)基地和4S店，進(jìn)行了一番實(shí)地探訪。

　　承諾未兌現(xiàn)

　　杭州拱墅區(qū)大關(guān)路291號(hào)，是哪吒汽車在杭州的一處服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。5月19日，證券時(shí)報(bào)記者在該服務(wù)中心看到，哪吒汽車4S店的大門緊閉。透過玻璃可以清晰的看到，一樓的數(shù)百平米的的展廳，還停放著多款不同型號(hào)的哪吒汽車。桌子和書架上，擺放著哪吒汽車的宣傳冊(cè)。

　　在杭州大關(guān)路上述哪吒汽車4S店另一側(cè)，是一家大門掛著哪吒汽車商標(biāo)的維修中心。該維修中心工作人員對(duì)記者稱：“哪吒汽車在這里的4S店，已經(jīng)關(guān)閉倒閉了�！蓖瑫r(shí)，對(duì)于問及為何維修中心門口掛著哪吒汽車商標(biāo)，工作人員表示：“這里的售前與售后是分開經(jīng)營�，F(xiàn)在，我們維修中心還能給哪吒汽車做保養(yǎng)，但是，部分車型因?yàn)闆]有零配件了，已經(jīng)不能做修理了�！�

　　同樣，記者在杭州大悅城也發(fā)現(xiàn)，哪吒汽車在該商城一樓的銷售網(wǎng)點(diǎn)，也已悄無聲息的撤離。

　　公開資料顯示，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國的哪吒汽車，在28個(gè)城市開設(shè)了80余家直營店。此外，還有260余家城市合伙人加盟店。近期，網(wǎng)上盛傳，哪吒汽車在各地的經(jīng)銷商集體關(guān)門，并組團(tuán)前往合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地維權(quán)。

　　距離杭州100里之外的縣級(jí)市桐鄉(xiāng)，是哪吒汽車母公司合眾新能源總部所在地。該生產(chǎn)基地于2018年5月竣工投產(chǎn)，工廠占地400余畝，總建筑面積達(dá)9.68萬平方米，一期投資11.56億元，一期規(guī)劃產(chǎn)能為8萬臺(tái)/年。

　　合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地，如今也同樣靜悄悄。證券時(shí)報(bào)記者趕到該生產(chǎn)基地時(shí)，大門口正停著一輛警車。

　　“以前，不需要在這里(合眾新能源廠門口)蹲點(diǎn)。但是近期，因?yàn)槌霈F(xiàn)了幾次集體維權(quán)情況，所以，我們加強(qiáng)了在這里的治安管理�！眻�(zhí)勤中的公安人員稱，“現(xiàn)在，我們周末也會(huì)派人過來蹲點(diǎn)，一是防止工廠的財(cái)務(wù)丟失，二是預(yù)防債權(quán)人維權(quán)的時(shí)候出現(xiàn)意外事件”。

　　(合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地)

　　合眾新能源遭到債權(quán)人維權(quán)的事情，很多桐鄉(xiāng)人都有所耳聞，甚至親眼目睹。其中，與合眾新能源相距不遠(yuǎn)的一家工廠相關(guān)人士對(duì)記者稱，“哪吒汽車的工廠，至少從去年四季度就停工停產(chǎn)了，后來是裁員。近期，基本上每天都會(huì)有債權(quán)人過來維權(quán)，多的時(shí)候有幾十位人。所以，他們工廠門口，經(jīng)常停著數(shù)輛警車”。

　　據(jù)了解，今年4月17日，合眾新能源相關(guān)負(fù)責(zé)人在桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地與部分供應(yīng)商及經(jīng)銷商會(huì)談時(shí)，面對(duì)多方追問當(dāng)場(chǎng)鞠躬致歉，并簽署《債權(quán)確認(rèn)書》，承諾4月30日前恢復(fù)配件供應(yīng)以保障40萬車主的維修需求，一周內(nèi)解決經(jīng)銷商未發(fā)運(yùn)車輛的問題。

　　“肯定沒有兌現(xiàn)啊，否則大家不會(huì)大老遠(yuǎn)跑來�！眴柤吧鲜龀兄Z是否兌現(xiàn)，一位債權(quán)人對(duì)記者稱，“做生意要講誠信，哪吒汽車現(xiàn)在的問題不僅僅是資金鏈問題，企業(yè)信用也受到嚴(yán)重質(zhì)疑。即便公司在努力自救，但想要修復(fù)與各種供應(yīng)商、經(jīng)銷商們的關(guān)系，恐怕不是一件簡單的事情”。

　　租賃商陸續(xù)撤離物料

　　成立于2014年10月合眾新能源，位于浙江嘉興市桐鄉(xiāng)，注冊(cè)資金28.37億元，實(shí)際控制人為方運(yùn)舟，其在汽車行業(yè)擁有超20年經(jīng)驗(yàn)，主要專注于新能源汽車的研發(fā)。

　　除了桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地，合眾新能源還在江西宜春、廣西南寧設(shè)立了生產(chǎn)基地。自成立至今，合眾新能源先后推出五款新能源汽車，包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。

　　2022年是合眾新能源的高光時(shí)刻。當(dāng)年，哪吒汽車的銷售量同比增長136.76%，達(dá)到15.2萬輛，力壓“蔚來、小鵬、理想”，成為新勢(shì)力年度銷冠。據(jù)當(dāng)時(shí)公開資料，當(dāng)年銷量中，均價(jià)在8萬—10萬元的哪吒V銷量占比將近65%，均價(jià)15萬左右的哪吒U銷量占比達(dá)到33%，兩者加起來已經(jīng)達(dá)到98%。

　　進(jìn)入2023年，中國新能源汽車市場(chǎng)淘汰賽加速，隨著比亞迪、長城、長安、吉利等新能源車型，陸續(xù)進(jìn)入10萬級(jí)別的電動(dòng)車市場(chǎng)，哪吒汽車原有的“低價(jià)”競(jìng)爭(zhēng)力下降。這一年，哪吒汽車銷量同比下滑16%，降至12.42萬輛。

　　到了2024年，哪吒汽車斷崖式下滑，銷量僅為6.45萬輛。2025年1月，銷量僅110輛，同比暴跌97.76%；4月更被曝“零銷量”。

　　種種跡象顯示，合眾新能源已到了非常危險(xiǎn)的時(shí)刻。

　　“我們租賃給哪吒汽車廠里的物料，基本上都已撤走了�！�5月20日，一家桐鄉(xiāng)租賃服務(wù)企業(yè)對(duì)記者稱。“還有一部分物料，我們本來也想全部搬走，但是沒有法院的路條，工廠進(jìn)不去�！�

　　與此同時(shí)，另有債權(quán)企業(yè)向記者透露，“現(xiàn)在看來，大家已不抱太大希望了。就在上周(5月16日)，他們工廠從外部租賃的叉車，也已被外部服務(wù)公司搬走了”。

　　除了大門的保安、公安，債權(quán)人們也成了合眾新能源現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)的“看護(hù)人”。

　　在實(shí)地探訪合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地過程中，證券時(shí)報(bào)記者遇到了3位特殊的維權(quán)人。其中一位維權(quán)人對(duì)記者稱，“我們現(xiàn)在的工作，就是‘看門’。為了防止有人從工廠偷偷轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，我們?cè)谀倪钙噺S門口已蹲守半年了”。

　　(債權(quán)人變身“看護(hù)人”，在工廠門口搭起棚子，撐著太陽傘)

　　上述幾位特殊的維權(quán)人，都來自安徽一家物流服務(wù)企業(yè)，為合眾新能源桐鄉(xiāng)、宜春、南寧三大生產(chǎn)基地提供倉儲(chǔ)和物流服務(wù)等。“哪吒汽車欠了我們公司上千萬元。我們已經(jīng)申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全，并查封了工廠里面的100多輛車，訴訟也正在走流程。預(yù)計(jì)還有2個(gè)月左右時(shí)間法院就會(huì)判決。如果屆時(shí)哪吒汽車再不給錢，就可以強(qiáng)行拍賣了”。

　　記者注意到，合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地正大門的草坪一側(cè)，上述幾位特殊的維權(quán)人用雨傘和塑料，搭起了一個(gè)簡陋的棚子，以便遮陽避雨�！拔覀�?cè)诟浇R時(shí)租了房子，另外還有2輛車，其他人會(huì)時(shí)不時(shí)在幾個(gè)門之間來回走動(dòng)�！鄙鲜鰝鶛�(quán)人稱。

　　(停車場(chǎng)的大門被一輛外地牌照的車輛擋住)

　　另外，記者還發(fā)現(xiàn)，目前，合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地，除了南門(正大門)是唯一可以進(jìn)出的通道，其他三個(gè)側(cè)門均已被鐵鏈鎖住。法院查封資產(chǎn)的封條，也貼在合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地門口。譬如，一份查封財(cái)產(chǎn)清單顯示，查封車輛612輛，零部件1批。落款時(shí)間為2025年4月3日。

　　4年虧損近200億元

　　面對(duì)哪吒汽車相繼曝出停工停產(chǎn)、大規(guī)模裁員、拖欠供應(yīng)商貨款等負(fù)面消息，債權(quán)人們也很茫然。

　　“生產(chǎn)線能動(dòng)起來才有希望。但現(xiàn)在，從銀行到供應(yīng)商、經(jīng)銷商、再到租賃服務(wù)方，都忙著各自保命。這種情況下，哪吒汽車想要自我恢復(fù)造血，基本上已無可能性，除非有外部資金輸血或者接盤�！苯邮苡浾卟稍L的債權(quán)人如是說。

　　其實(shí)，合眾新能源在陷入危機(jī)后，也在不斷尋找外部支持。今年2月，合眾新能源曾公開表示進(jìn)行E輪融資，計(jì)劃融資規(guī)模40億至45億元。另外，市場(chǎng)還傳出豐田汽車將收購哪吒汽車。不過，從公開消息來看，上述新的融資計(jì)劃至今沒有落地，豐田汽車收購的傳聞也被否認(rèn)。

　　(合眾新能源桐鄉(xiāng)基地停著大量哪吒汽車，大門口貼著法院查封單)

　　值得一提的是，哪吒汽車在崩盤前夕，母公司合眾新能源還曾計(jì)劃上市，并于2024年6月向港交所提交IPO申請(qǐng)書。中金、摩根士丹利、中信證券、農(nóng)銀國際、招銀國際為聯(lián)席保薦人。

　　根據(jù)合眾新能源此前披露的上市申請(qǐng)書，從2014年10成立到2024年6月，在10年的發(fā)展歷程，合眾新能源進(jìn)行了10輪融資，融資金額達(dá)到人民幣228億元。

　　從資金背景來看，參與股東包括地方國資、產(chǎn)業(yè)投資基金、及其他專業(yè)投資公司等55家，比如具有地方國資背景的股東包括桐鄉(xiāng)國投、宜春市經(jīng)開區(qū)財(cái)政局、南寧產(chǎn)投、合肥高投等；與新能源汽車相關(guān)的資本包括寧德時(shí)代、億華通、鴻利智匯等；其他專業(yè)投資包括三六零、華鼎基金、中信證券等。

　　譬如，2021年10月，三六零公告稱，以自有資金共計(jì)29億元投資入股合眾新能源。全部完成后，三六零將間接合計(jì)持有合眾新能源16.5940%股權(quán)，合計(jì)成為哪吒汽車第二大股東。此前，有著“紅衣教主”之稱的周鴻祎，在不同場(chǎng)合為哪吒汽車站臺(tái)。

　　合眾新能源最近一筆高達(dá)50億元的融資，于2024年4月完成，投資方包括桐鄉(xiāng)市泰國游資本投資運(yùn)營有限公司、宜春市金和股權(quán)投資有限公司、南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)。令人始料不及的是，半年后的合眾新能源，就曝出資金鏈危機(jī)。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，合眾新能源汽車營業(yè)收入分別為人民幣12.97億元、50.89億元、130.5億元和135.55億元。增長主要由汽車及零部件銷售收入而來。2020年至2023年報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤分別為-13.21億元、-48.4億元、-66.7億元以及-68.67億元。

　　換而言之，撇開經(jīng)營斷崖式下滑的2024年，可查詢的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，合眾新能源4年(2020—2023年)累計(jì)虧損196.98億元。

　　另外，當(dāng)時(shí)的上市申請(qǐng)書顯示，截至2023年12月31日和2024年4月30日，合眾新能源的流動(dòng)負(fù)債凈額分別為人民幣19.91億元和17.95億元，自2021年至2023年底，公司的經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金流凈額分別為-29.91億元，-54.08億元和-43.54億元，這些狀況都可能使公司面臨流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)生正現(xiàn)金流量的壓力。

　　扎堆上市公司已起訴

　　“如果最終法院裁定哪吒汽車需要破產(chǎn)，那也不是大家所期待的。不僅意味著業(yè)務(wù)沒了，能拿到手的欠款也會(huì)打折。一般來說，法院執(zhí)行強(qiáng)制拍賣，執(zhí)行標(biāo)的最終的成交價(jià)，往往是市場(chǎng)價(jià)格的折上再折�！睂�(duì)于合眾新能源被申請(qǐng)破產(chǎn)，浙江一家債權(quán)企業(yè)相關(guān)人士對(duì)記者稱。

　　實(shí)際上，對(duì)于合眾新能源欠下的債務(wù)，有些供應(yīng)商已經(jīng)做了悲觀的打算。在2024年年報(bào)中，東風(fēng)科技對(duì)合眾新能源項(xiàng)目進(jìn)行了計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備金額為205.37萬元，計(jì)提比例為60%，計(jì)提理由為預(yù)計(jì)部分無法收回。

　　不過，今年5月7日晚，埃夫特公告稱，經(jīng)江西省宜春市袁州區(qū)人民法院主持調(diào)解及確認(rèn)，公司與合眾新能源宜春分公司、合眾新能源汽車股份有限公司就剩余合同款項(xiàng)支付的相關(guān)事宜達(dá)成合意。

　　《民事調(diào)解書》顯示，宜春合眾、合眾新能源尚欠埃夫特設(shè)備款約4915.09萬元，宜春合眾、合眾新能源同意自2025年6月至2025年11月(共計(jì)6個(gè)月)，于每月30日之前向埃夫特支付約819.18萬元，埃夫特自愿放棄其他訴訟請(qǐng)求。

　　殊不知，不到一周，合眾新能源就被申請(qǐng)破產(chǎn)審查。對(duì)于上述調(diào)解的還款計(jì)劃能否兌現(xiàn)？記者近日多次致電埃夫特相關(guān)部門，但未收到回音。

　　除了東風(fēng)科技，埃夫特，企查查顯示，包括華域汽車、億緯鋰能(維權(quán))、華測(cè)導(dǎo)航、川環(huán)科技、瑞聲科技、鴻利智匯等上市公司，也與合眾新能源存在買賣合同糾紛。其中，億緯鋰能與合眾新能源的買賣合同糾紛開庭時(shí)間為2025年5月21日，華域汽車與合眾新能源的買賣合同糾紛開庭時(shí)間為2025年5月23日。